OTT 大屏发展长期被市场忽视，但实际上随着移动互联网红利的逐步消退，IPTV/ OTT 却依然拥有较高行业景气度。我们认为当下客厅大屏娱乐或是传媒互联网行业难得的亮点，建议市场给予高度关注。本篇报告总结了美国 OTT 行业发展历程，深入分析美国近期的格局变化并预测了未来趋势;同时展望了国内独特的政策环境下行业的发展前景，希望从不一样的视角给投资者启示。

　　美国有线电视用户数下降明显，IPTV 增速放缓;OTT 持续较快增长，观看时长显著增加。凭借丰富内容、技术进步带来更为优质的观感体验和性价比优势，加之 OTT 大厂的推广和多方入局，美国 OTT 独领风潮成大屏媒体增长主要驱动力。目前产业链各环节竞争激烈，龙头公司多节点布局的趋势渐显。

　　海外巨头多方角逐，OTT 格局突变。流媒体冲击加重危机感，迪士尼再整合海量内容版图，凭借 Hulu、Disney+和 ESPN+三位一体决胜 OTT 赛道;而奈飞自制内容短期难以完全替代多方授权内容的撤回，一家独大的江湖地位或将动摇;同时，三网融合下康卡斯特和 AT&T 凭借渠道优势，加码内容端瓜分 OTT 市场份额。Roku 低价硬件完成铺量，在多方进驻 OTT 内容端后，整合平台方定位优势将更加凸显。

　　国内大屏媒体长期看好 OTT 爆发。借鉴海外经验，预计未来 1-2 年 IPTV 在国内运营商的推动下持续提高渗透率，将为培养用户大屏娱乐的消费习惯铺路;未来 4K 和 5G 技术新发展深度赋能 OTT，优质内容不断积累，政策不断完善等多重因素推动国内 OTT 行业增长。牌照资质构建壁垒，OTT 发展持续利好牌照方。随着内容付费习惯深化，国内 OTT 有望沿美国发展道路占据主流。

　　我国 OTT 发展未来预测：市场规模上，2023 年 OTT 规模有望达 330 亿，短期广告为支撑，长期内容付费助力增长。盈利模式上，广告端高性价比拉动OTT 广告市场扩容;付费端，持续输出优质内容，提升用户留存是关键。市场格局上，纵观视频网站沉浮历史，强大资金支撑、优质内容持续输出是关键